“共禹论功不较多。”禹，传说中治水的英雄；不较多，是不差多少的意思。这一句紧承上句，意思是说，如果不是因为三次巡幸江都铺张浪费，炀帝开凿大运河，论其功劳，可以和治水的大禹平分秋色。此句体现了诗人较为公正的历史评判尺度。修大运河是一回事，荒淫误国又是另一回事。隋朝的灭亡关键在于隋炀帝好大喜功，四处征伐，荒淫无度，挥霍享乐，故身死人手为天下所笑。大运河的开凿客观上促进了南北经济的交流与发展，这在唐代表现得尤为明显，故隋亡罪不在开凿大运河。假使隋炀帝居安思危，戒奢以俭，利用运河便利的航运造福人民，发展南北经济，则开凿运河一事直可与大禹平治水土相提并论。当然历史是不能假设的，大运河至今遗泽后世，这是有目共睹的；而隋炀帝作为荒淫误国的残暴之君，亡国之君，更是不争的事实。这就是诗人写作此诗的立足点。
由此观之，一首《汴河怀古》，名为替大运河昭雪翻案，实为诛炀帝之心，给其罪责盖棺定论。诗人虽是在阼诗，但其功过分明，不虚美，不隐恶的态度，亦颇具史家风范。