投资小结
一路走来,科斯托拉尼作为一个投机家,可谓风光无限。敏锐的洞察力和快速的行动力是他获利的关键,不过,投机毕竟不是稳健的做法,如果没有相当的精力和活跃的心态,科斯托拉尼还是倾向于我们参加到投资者的阵营中去。
相关看点
最后一次投机
德国股神的最后一次投机,亦是投机在一些贬值债券之上,不过,这一次的风险更高。他买入了一批已解除了债务关系、但未付债券本金的俄罗斯沙皇时代所发行的债券。要知道,一个旧政府灭亡之后,所发的债券,随着新政府宣布不承担债务后,可说已变成废纸。
科斯托拉尼认为,所有的投机背后都有一个看法支持。当时他的看法,是眼见于1989年时,前苏联总书记戈尔巴乔夫和前美国总统老布什举行多次高峰会,两强关系明显缓和。当时他想,苏联要重建经济,便要发债,而各国会要求苏联必须以偿还沙皇时代的旧债为条件,才作出新的借贷。
科斯托拉尼以面值0.25%~1%的价格,买进了一批1822~1910年间沙皇发给法国人民的旧债券。到了1991年,戈尔巴乔夫首次向法国总统正式承认这些债务,这批债券的价格随即升至面值的12%,即使在当时,回报已有7倍以上,但科斯托拉尼并未套利,他等待的,是另一个更大的机会。