投资小结
一路走来，科斯托拉尼作为一个投机家，可谓风光无限。敏锐的洞察力和快速的行动力是他获利的关键，不过，投机毕竟不是稳健的做法，如果没有相当的精力和活跃的心态，科斯托拉尼还是倾向于我们参加到投资者的阵营中去。
相关看点
最后一次投机
德国股神的最后一次投机，亦是投机在一些贬值债券之上，不过，这一次的风险更高。他买入了一批已解除了债务关系、但未付债券本金的俄罗斯沙皇时代所发行的债券。要知道，一个旧政府灭亡之后，所发的债券，随着新政府宣布不承担债务后，可说已变成废纸。
科斯托拉尼认为，所有的投机背后都有一个看法支持。当时他的看法，是眼见于1989年时，前苏联总书记戈尔巴乔夫和前美国总统老布什举行多次高峰会，两强关系明显缓和。当时他想，苏联要重建经济，便要发债，而各国会要求苏联必须以偿还沙皇时代的旧债为条件，才作出新的借贷。
科斯托拉尼以面值0.25%～1%的价格，买进了一批1822～1910年间沙皇发给法国人民的旧债券。到了1991年，戈尔巴乔夫首次向法国总统正式承认这些债务，这批债券的价格随即升至面值的12%，即使在当时，回报已有7倍以上，但科斯托拉尼并未套利，他等待的，是另一个更大的机会。