相反，1987年1月的德国却把贴现率和抵押贷款利率分别降低0.5个百分点，同时提高存款准备金率，用以冲销流动性膨胀。这就使得1987年和1988年德国的广义货币（M2）供给出现了温和下降。
可是，这时候的日本中央银行却乖乖听从美国货币政策调度，不断降低存款利率水平，广义货币供给增速从1986年的8%上升到1987年的12%，并在此后几年中一直保持两位数增长速度　4！
德国在世人眼里总是与严谨、稳健联系在一起。“广场协议”后，德国面对马克汇率大幅度升值的挑战，在货币政策独立性、稳健性方面享有极高声誉；正因如此，才创下与日本“失去的10年”截然不同的奇迹。
尤其是在1987年“卢浮宫协议”后，德国和日本的货币宽松政策程度出现明显分化，1989年日本的存款利率水平不到2%，而德国却在5.5%以上，这就有着显著不同了。
接下来的问题是，德国如此“藐视”汇率变动，有没有担心过国内经济波动呢？事实上，这种担心或许会有，但担心是多余的。这一点在目前的中国已经被论述得非常充分，已经成为一种共识。明确地说，当时德国马克汇率的巨大波动并没有对德国经济和出口产生明显影响。